自去年冬季新玉米上市之后，國內(nèi)玉米價(jià)格不斷走高，僅在春節(jié)前出現(xiàn)小幅下調(diào)，一輪牛市行情悄然上映。進(jìn)入5月份，國家托市收購政策到期，政策對(duì)于市場(chǎng)的支撐作用減退，玉米的價(jià)格卻堅(jiān)挺向上。同時(shí)，春季氣溫偏低，降雪及降雨天氣延誤春播，為玉米種植及生長帶來不利影響，為市場(chǎng)增添風(fēng)險(xiǎn)升水，助推漲勢(shì)。玉米市場(chǎng)多空因素交織，對(duì)市場(chǎng)短期走勢(shì)具有一定壓制作用，然而中長期仍將保持上漲走勢(shì)。

自2008年以來，國家加強(qiáng)對(duì)玉米市場(chǎng)的調(diào)控力度，政策成為影響玉米市場(chǎng)運(yùn)行的主線。國內(nèi)玉米市場(chǎng)自給自足的供給格局令國內(nèi)政策對(duì)市場(chǎng)影響顯著。政策對(duì)玉米的調(diào)控可以分為收儲(chǔ)及拍賣兩大方面，其中包括玉米移庫及定向劃轉(zhuǎn)。國家收購是支撐玉米價(jià)格的手段，而拍賣則是國家調(diào)控玉米市場(chǎng)的手段。4月份以來，國家加大玉米拍賣力度，表明國家平抑價(jià)格漲勢(shì)的意圖。綜合政策因素來看，托市政策在4月底結(jié)束，而拍賣力度加強(qiáng)，意味著國家對(duì)玉米市場(chǎng)的調(diào)控重點(diǎn)由托市轉(zhuǎn)為打壓，而打壓的力度則要視市場(chǎng)運(yùn)行情況進(jìn)行調(diào)整。5月份之后，政策面的調(diào)控方向轉(zhuǎn)變?yōu)樵黾邮袌?chǎng)供給，國家由收購主體轉(zhuǎn)變?yōu)楣┙o主體，政策面對(duì)于價(jià)格的支撐作用階段性消失。

作為國家調(diào)控玉米市場(chǎng)的另一個(gè)手段，國儲(chǔ)玉米拍賣持續(xù)進(jìn)行。從3月23日開始，移庫玉米拍賣數(shù)量由50萬噸增加到58萬噸，說明面對(duì)玉米價(jià)格的上升，國家開始增加供給數(shù)量。隨著現(xiàn)貨價(jià)格的上升，企業(yè)對(duì)于拍賣玉米的認(rèn)可度提高，玉米拍賣成交狀況逐步改善。另外，東北地區(qū)玉米價(jià)格持續(xù)走高，引起國家關(guān)注，從4月13日起，開始在東北地區(qū)進(jìn)行玉米拍賣。去年東北玉米拍賣啟動(dòng)時(shí)間是7月21日，今年提前3個(gè)月啟動(dòng)拍賣，一方面，說明國家已經(jīng)覺得東北玉米價(jià)格偏高，有抑制價(jià)格漲勢(shì)的意圖;另一方面，提前啟動(dòng)拍賣，7、8月份供給可能緊張，為價(jià)格的再度上漲提供條件。截止5月4日，玉米拍賣共計(jì)成交2236萬噸，其中臨儲(chǔ)玉米成交 1700萬噸，移庫玉米成交535萬噸。2009年國家在東北共計(jì)收儲(chǔ)玉米3500萬噸，2009年至今啟動(dòng)4次玉米移庫，共計(jì)806萬噸，定向劃轉(zhuǎn)加工企業(yè)577萬噸，目前東北臨儲(chǔ)玉米剩余量為417萬噸(3500-806-577-1700)，移庫玉米剩余271萬噸(806-535)。由于計(jì)算中沒有考慮2008年臨時(shí)收儲(chǔ)玉米的剩余量，因此實(shí)際玉米剩余量可能超過上述數(shù)字，但預(yù)計(jì)不超過200萬噸。綜合來看，國家手中掌控臨儲(chǔ)玉米數(shù)量在900萬噸左右。按照每周120萬噸的成交量，可進(jìn)行8周的拍賣，6月底之后拍賣糧源將趨緊。后期國家是否動(dòng)用中央儲(chǔ)備存在疑問。

如果國家不動(dòng)用中央儲(chǔ)備，玉米拍賣停止，完全依賴社會(huì)糧源，市場(chǎng)將視拍賣壓力消除，各方追漲情緒高漲，玉米價(jià)格將上漲;如果國家延續(xù)玉米拍賣，則需啟動(dòng)中央儲(chǔ)備，但由于玉米拍賣是效率較低的供給方式，真正進(jìn)入流通領(lǐng)域需要一定時(shí)間，對(duì)價(jià)格的抑制作用可能不明顯。拍賣是國家調(diào)控玉米市場(chǎng)的手段，也是市場(chǎng)存在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。如果國家加大拍賣力度，可能對(duì)玉米階段性走勢(shì)產(chǎn)生壓力，但由于臨儲(chǔ)玉米數(shù)量有限，而中央儲(chǔ)備拍賣之后需要輪入，因此可能成為短期利空中長期利多的因素。另外，考慮到今年天氣異常，產(chǎn)區(qū)播種延遲，今年的玉米生產(chǎn)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，國家大量動(dòng)用中央儲(chǔ)備打壓價(jià)格的可能性較小。

綜合來看，國內(nèi)玉米市場(chǎng)不存在供應(yīng)缺口，但玉米供應(yīng)節(jié)奏導(dǎo)致市場(chǎng)階段性供給緊張。5月份之后，國家拍賣力度對(duì)走勢(shì)影響關(guān)鍵。同時(shí)，農(nóng)民手中余糧的釋放增加市場(chǎng)供給，對(duì)價(jià)格漲勢(shì)具有一定抑制作用。而隨著農(nóng)民手中余糧及臨儲(chǔ)玉米的消耗，7月份之后市場(chǎng)供給偏緊，價(jià)格將再創(chuàng)新高。